The Hindu Editorial - 4 (Risks to Growth: Mid-Year Economic Concerns)

Risks to Growth: Mid-Year Economic Concerns (वृद्धि के लिए जोखिम: मध्य वर्षीय आर्थिक चिंताएँ)

Given the recent policy changes, the CEA has done right to flag mid-year concerns (हाल में नीतिगत परिवर्तनों को देखते हुए, सीईए ने मध्य वर्ष की चिंताओं को झंडी करने का अधिकार किया है)

Five months after the Economic Survey 2016-17 was released, Chief Economic Adviser Arvind Subramanian has presented the second volume of the annual economic review-cum-prognosticatory report (आर्थिक सर्वेक्षण 2016-17 के पांच महीने बाद जारी हुआ था, मुख्य आर्थिक सलाहकार अरविंद सुब्रमण्यम ने वार्षिक आर्थिक समीक्षा-सह-पूर्ववाही रिपोर्ट का दूसरा खंड प्रस्तुत किया है). With the intervening period having provided a wealth of data points and policy developments, including the momentous roll-out of the Goods and Services Tax, there was a clear need to update and refresh outcomes and forecasts (अंतराल अवधि के साथ सामान और सेवा कर के महत्वपूर्ण रोल-आउट सहित, डेटा बिंदुओं और नीतिगत घटनाक्रमों का धन उपलब्ध कराया गया, परिणामों और पूर्वानुमानों को अपडेट और ताज़ा करने की स्पष्ट आवश्यकता थी). And his outlook for growth in the current financial year has clearly turned more sombre (और मौजूदा वित्तीय वर्ष में विकास के लिए उनका दृष्टिकोण स्पष्ट रूप से अधिक निराश हो गया है). While Volume I had projected the gross domestic product expansion in 2017-18 in a range of 6.75-7.5%, the CEA has had to take cognisance of several new factors that have contributed to his diagnosis: “that the balance of risks seem to have shifted to the downside” with a far lower likelihood of growth being “closer to the upper end” (जबकि खण्ड I ने 2017-18 में सकल घरेलू उत्पाद विस्तार का अनुमान 6.75-7.5% की सीमा में लगाया, सीईए को कई नए कारकों का संज्ञान लेना पड़ा, जिन्होंने अपने निदान में योगदान दिया है: "जो जोखिमों का संतुलन है विकास की थोड़ी कम संभावना के साथ "ऊपरी छोर के करीब" नीचे की ओर स्थानांतरित हो गया "). A quick look at each of the risks that Mr. Subramanian has cited shows it is going to be hard to find a ‘magic bullet’ fix that encompasses most of the concerns (श्री सुब्रमण्यम ने जो भी जोखिम उठाए हैं उनमें से प्रत्येक पर एक त्वरित नजरिए से पता चलता है कि 'जादू गोली' फिक्स को खोजने में मुश्किल हो सकती है जिसमें अधिकांश चिंताओं को शामिल किया गया है). For instance, the continuing appreciation of the rupee’s real exchange rate means exporters are increasingly going to find themselves struggling to compete on pricing against competitors from countries whose currencies have weakened against the dollar and the euro. And this even while the recovery in global trade demand is still to acquire more robust momentum (उदाहरण के लिए, रुपये की असली विनिमय दर का सतत प्रशंसा करने से निर्यातकों को उन देशों के प्रतिद्वंद्वियों के खिलाफ कीमतों पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, जिनकी मुद्राओं में डॉलर और यूरो के बीच कमजोर हो गए हैं। और यह भी कि जब वैश्विक व्यापार मांग में सुधार अभी भी अधिक मजबूत गति प्राप्त करने के लिए है). Another dampener, according to the CEA, would be the increasing stress to balance sheets that companies in the power and telecom sectors have to contend with, and the deflationary bias to activity that such stress would impart (सीइए के मुताबिक, सीइए के अनुसार, बिजली और दूरसंचार के क्षेत्र में कंपनियों के साथ संघर्ष करने के लिए, और ऐसे तनाव से संबंधित गतिविधि के लिए अपस्फीति संबंधी पूर्वाग्रहों को लेकर बैलेंस शीट्स में बढ़ती हुई ताकत होगी).

 

Besides its long-term structural benefits, the implementation of the GST, says Mr. Subramanian, would also straightaway provide a short-term impetus by easing a cross-country logistics constraint following the removal of checkposts (जीएसटी के कार्यान्वयन के दीर्घकालीन ढांचागत लाभ के अलावा, श्री सुब्रमण्यम का कहना है कि चेकपोस्ट को हटाने के बाद एक क्रॉस-लॉजिस्टिक्स बाधा को आसानी से आसानी से एक अल्पकालिक प्रोत्साहन प्रदान किया जाएगा). And yet, the transitional challenges from the actual operation of the new indirect tax regime could feed into the mix of factors retarding momentum (और फिर भी, नई अप्रत्यक्ष कर व्यवस्था के वास्तविक संचालन से संक्रमणकालीन चुनौतियां कारक को पीछे छोड़ने की गति में भरण कर सकती हैं). Pointing to other factors including the farm loan waivers and agricultural stress that pose risks to the growth outlook, the survey posits that as part of the government’s remedial responses “policy must be driven by the recognition that, over longer horizons, there is no necessary opposition between farmer and consumer interests.” Backed by procurement, remunerative and stable support prices can help ensure that the risk of wild swings in the production and prices of farm produce is obviated, thus protecting both farmers and consumers (कृषि ऋण छूट और कृषि तनाव सहित अन्य कारकों पर ध्यान देते हुए, जो विकास के दृष्टिकोण के जोखिम को दर्शाते हैं, सर्वेक्षण में यह भी कहा गया है कि सरकार की उपचारात्मक प्रतिक्रियाओं के तहत "नीति को इस मान्यता से प्रेरित किया जाना चाहिए कि लंबे समय तक क्षितिज के बाद, कोई आवश्यक विरोध नहीं है किसान और उपभोक्ता हितों के बीच। "खरीद, लाभकारी और स्थिर समर्थन कीमतों के समर्थन से, यह सुनिश्चित करने में मदद मिल सकती है कि उत्पादन और कृषि उत्पादों के मूल्यों में जंगली झूलों के जोखिम का पता चलता है, इस प्रकार दोनों किसानों और उपभोक्ताओं की सुरक्षा की जा सकती है ). The CEA makes bold to recommend that the “time is also ripe to consider whether direct support to farmers can be a more effective way to boost farm incomes.” Ultimately, he argues, quick and considerable monetary easing by the RBI — with policy rates cut to about 4.25-5.25% from the current 6% — could help the economy approach full potential and aid in resolving the issue of stressed balance sheets (सीईए ने यह बताने के लिए बोल्ड किया कि "यह समय इस बात पर विचार करने के लिए भी परिपक्व है कि किसानों को प्रत्यक्ष समर्थन खेत की आमदनी को बढ़ावा देने के लिए एक अधिक प्रभावी तरीका हो सकता है या नहीं।" अंततः, उनका तर्क है, नीतिगत दरों में कटौती के साथ आरबीआई द्वारा त्वरित और काफी मौद्रिक ढील मौजूदा 6% से लगभग 4.25-5.25% - अर्थव्यवस्था को पूरी क्षमता और तनावग्रस्त बैलेंस शीट के मुद्दे को सुलझाने में सहायता करने में सहायता कर सकता है).




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